“现金奶牛”万物云上市破发，多少人的“一夜暴富”盛宴？

发布时间：2025-07-08 14:31:52 来源：探囊取物网 作者：焦点

雪藏了这么久，现金奶牛一直话题不断，云上如今姗姗来迟。市破少人盛宴

9月29日上午，发多万科培育多年的暴富万物云（2602，HK）正式在港交所鸣锣上市。现金奶牛这应是云上房地产圈“泪奔”的2022年里最大的一件喜事了吧。

遗憾的市破少人盛宴是，万物云居然“破发”了，发多开盘后跌幅较大！暴富

此次万物云IPO，现金奶牛在不使用超额配售的云上情况下，一共发行约1.167亿股H股，市破少人盛宴总股本增加到11.67亿股，发多母公司持有万物云约6.6亿股，暴富占万物云最新总股本的56.6%。

按照49.53港元/股的IPO发行价，万物云获得全球募资57.8亿港元。按此发行价看，万物云总市值约578亿港元，仅次于市值最高的华润万象生活，排名第二。

相较于物业公司市值的大比拼，大家更关心万物云背后一些人的个人财富，也随之“一夜暴富”。

从万物云的招股书披露看，“万物云员工持股平台”共持有9000万股，占总股本的7.71%，其中7000万股已被授给了394名合伙人。

依此计算，这部分已售出的股份按发行价计算，价值约34.5亿港元，每名合伙人平均身价将超过870万港元。

据“万科员工持股计划”授出奖励的披露明细，万物云董事长朱保全持有2000万股，按发行价算身价将达约9.8亿港元，万物云执行董事何曙华持股106.8万股，身价将在约5286万港元。

当然，真正站在万物云背后“闷声发大财”的，更是那些基石投资人或神秘的私募机构，甚至还包括持股2.86%的58同城集团老板姚劲波。

万物云IPO前夜，入局的基石投资人豪华团队，包括了淡马锡、瑞银资管、中国诚通、中国国企混改基金、润晖投资、HHLR基金、YHG投资、Athos资本等，。

注意！“万物云”上市前夜，有一家神秘私募就已低调套现后狂赚了一笔，它就是博裕资本。六年前，万科物业（万物云前身）引入两大战投——博裕资本（Boyu Capital Fund III， L.P）等，其仅花了15亿元就拿到25%的股权。

去年9月，万物云向港交所递交IPO 招股书。2个月后，博裕资本向第三方出售万物云6.66%股权，集中套现近70亿元，万物云上市前夜仍是持有17.14%的第二大股东，即便上市后，虽有摊薄，但影响不明显。

前不久，万物云董事长朱保全曾在朋友圈不禁感慨说，“差市场结交真朋友。”这足以看出，当前物业公司H股上市并非最佳时机，说穿了，已错失前两年资本爆炒的狂热期，这些大机构仍敢集体捧场，给了万物云团队更多信心。

就盈利能力看，2021年及今年上半年，万物云毛利率分别为14.7%、15.2%，相比同行大鳄们确实很低，相比其他物业公司动不动就涨物业费，这或是万科维系口碑的一大亮点或内心矛盾之处。

上半年，万物云取得营收143.5亿元，同比增长38.2%。其中，社区空间居住消费服务收入80.8亿元，同比增长34.8%，商企和城市空间综合服务收入51.1亿元，同比增长39.7%。

截至6月底，万物云服务涉及住宅项目合约建面约9.3亿平方米，签约数目4096个，在管建面约7亿平方米，在管数目3035个。商企和城市项目总合约建面约1.6亿平方米，签约项目1929个，在管建面约1.4亿平方米，在管项目1706个。

8月底，在万科2022年中期业绩推介会上，集团董事会主席郁亮解释说，万物云的上市不是追求一次性高估值。投资万物云也不是一次短期交易，而是一种长线投资。

万物云此次募资57.8亿港元，将拿出35%的资金用在‘万物云街道’模式扩张或叫蝶城战略，约25%资金将投入万物云AIoT及BPaaS解决方案的开发，约20%资金将用于孵化万物云生态系统，约10%将用于吸纳及培养人才；约10%将用于营运资金等。

在万科中期业绩会上，万科集团董秘朱旭曾公开说，“蝶城”是万物云未来十年的核心战略。

据介绍，蝶城（Onewo Town）是万物云科技赋能在实际应用场景的最直观表现，围绕一条街道内服务者20~30分钟可达的服务圈，在线下以街道为单位投资打造若干高浓度、高效率服务网络，这个服务圈被称为“蝶城”，该模式被称为“街道战略”。

这么一精心包装，万物云就不再是简单的“物管股”，俨然变成了一只“科技股”，资本市场会否真的认可？仍有待时间观察。

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