如何捕捉“两会”释放的积极信号？多家公募全面解读

发布时间：2025-07-08 16:26:49 来源：探囊取物网 作者：探索

来源 财联社

随着“两会”的两会召开，本周首个交易日，何捕A股三大股指全天震荡分化。捉释截至收盘，积极解读沪指跌0.19%，信号深成指跌0.08%，公募创业板指涨0.38%。全面

从板块表现来看，两会6G、何捕酒店旅游、捉释养鸡、积极解读HJT电池等板块涨幅居前，信号教育、公募三胎、全面煤炭、两会房地产等板块跌幅居前。反映到ETF市场，光伏、新能源、碳中和、医药等相关主题赛道ETF涨幅居前；而煤炭、建材、金融等ETF下跌较多。

板块的分化下，“两会”所释放的信号备受市场关注。昨日上午，《2023年政府工作报告》（以下简称《报告》）出炉。消费、地产、国企改革、数字经济、科技等多个领域的内容被提及。结合《报告》的内容，多家公募基金认为，GDP增速目标稳健，财政政策力度有所上升，货币政策或将更多侧重结构性货币政策工具。

具体到投资方向上，国企改革的投资机会备受多家公司关注。此外，数字经济、扩大内需、经济复苏等方向也值得持续跟踪。

GDP增速目标稳健

《报告》提及，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；进出口促稳提质，国际收支基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费，生态环境质量稳定改善。

前海联合基金认为，GDP增速目标稳健。一方面体现了对内外形势机遇和风险认知充分，尤其是外部环境不确定性、需求不足、预期不稳、房地产风险等；另一方面，行稳致远。

“我们认为连续5%左右的平稳增长比上下波动更大的增长对于经济体长远发展、市场预期充分都是更好的选择。”该机构表示。

西部利得基金分析，《报告》在经济增长目标有所下调，新增就业目标有所上调。CPI目标和去年一致，粮食产量和去年一致。单位GDP能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费，相比去年的强调程度略有提升。

“政府工作报告明确提出5%的GDP增长目标，这一目标我认为是符合市场预期的。”长城久恒基金经理储雯玉认为，去年在疫情影响下消费疲软，今年社会消费品零售总额预计可以实现7%以上的增长。

另外，该基金经理表示，投资增速预计呈现前低后高的增长格局，其中房地产投资预计持平，将好于去年双位数下降的水平，制造业、固定资产和基建投资有望达到6%以上的增长水平。而进出口受到海外经济和币值的影响有不确定性，同比预计持平或略有下降。

财政政策力度受关注

进一步看，西部利得基金认为，财政政策力度有所上升，货币政策基调延续。财政政策力度较去年有所提升，赤字率3%较去年提高0.2%，专项债额度3.8万亿元也较去年3.65万亿元有所上升。

前海联合基金表示，拟安排地方政府专项债券规模高于去年，符合“财政政策要加力提效”的总要求，今年财政有望继续扩张，中央加杠杆的力度有望进一步加大，利好新型基础设施建设、医疗设备、新型能源等发力领域。

“货币政策延续精准有力的定调，结合央行近期发布的货币政策执行报告，货币政策短期回归常态，预计全年市场利率围绕政策利率波动，难有更进一步宽松。体现对于杠杆率控制的决心。”该公司表示。

西部利得基金分析，货币政策基本上延续了去年底中央经济工作会议的表述，“货币政策要精准有力。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持实体经济发展。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，但删除了“保持流动性合理充裕”。货币政策可能更多侧重结构性货币政策工具，流动性总量趋于中性。

可关注哪些投资方向？

具体到投资方向，储雯玉分析，政府工作报告中以大量篇幅强调了国企改革、扩大内需、支持创新的发展战略，这几个方面有望成为今年的投资主线。一是数字经济，以及围绕数字经济的智能化、信息化、国产化改造；二是国有企业，重点在对于国企提质增效的改造，国企治理的优化、国际化的推进，共同带动国企价值重估；三是经济复苏，消费回暖，周期行业和中游制造业业绩和订单全面提升。

具体到行业，她认为可关注计算机、机械、通信、电子、传媒、化工、医药、建筑、建材等。

摩根士丹利华鑫基金表示，本周正值“两会”，相关议题如经济增长目标、产业政策等均为市场关注焦点，当前我国经济初步进入修复期，基础并不牢固，“两会”将释放出积极信号，对市场信心形成提振。

“我们坚持看好A股三方面的机会：一是复苏线，主要是一些顺周期板块；二是高景气成长方向，经历一年左右的回调后，当前具备较高的性价比；三是以数字经济为核心的科技领域，这有可能是贯穿全年的市场主线之一。”该公司表示。

具体至国企改革、优质国央企价值重估，大摩资源优选基金经理沈菁表示，今年以来，国资委对下属央企新增ROE和营业现金比率等考核指标，有望引导央国企提升经营质量，优化商业模式，提质增效，更加贴近资本市场对上市企业的评估标准，从而有望进一步提升估值。“我们认为国央企板块目前处于主题性阶段，后续值得重点跟踪观察其经营效率和经营质量的提升情况，以及或有的政策催化。”

前海联合基金认为，整体上，《报告》指引下，高质量发展方向明确，结构升级促进路径更为清晰。一是举国体制、新基建提速、大力发展数字经济下，计算机、通信、半导体等行业将面临重要发展机遇。二是期待后续扩内需促消费支持政策能够有效落地，特别是生活服务类消费，关注医美化妆品、食品饮料、品牌服饰等。

三是平台经济受到更多鼓励，关注后续包括如何让平台经济“大显身手”、开更多“绿灯”，如何提振民企信心等，关注传媒互联网等方向机会；四是新能源新技术、人工智能、生物医药等具有前沿技术突破领域仍有持续投资机会，补强产业链薄弱环节自主可控领域。

五是促进传统产业改造升级，加快传统产业和中小企业数字化转型的软件开发，自动化领域等；六是深化国资国企改革，完善中国特色国有企业现代公司治理背景下关注央企国企等投资机遇。

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